本系列文章是对《Think Like an Option Trader》（像期权交易者一样思考）这本书的译析与批注。原作者：Michael Benklifa；译注：大象咖啡。文章仅做学习交流用，如需转载，请注明出处。

　　我不是物理学家，但我对亚原子世界的研究进展十分着迷。我发现，量子物理学中有一个理论可以很好地描述交易中的变动和局限。对于一些读者来说，把量子物理和交易摆在一起有点不切实际，所以我没有放在正文探讨。不过这种类比虽非完美，仍然十分有趣，值得留出一个篇幅来讲。在我看来，这是我自己理解股票和期权交易之间差异的最佳途径。

　　亚原子尺度下的粒子有两个我们大家可以测量的基本属性：位置与动量。“海森堡不确定性原理（Heisenberg Uncertainty Principle）”指出，实验者可以测量一个粒子的位置或者动量，但不能同时测量二者。想象在一个黑暗的房间里拍摄一张台球桌上台球滚动的照片。相机的闪光可以捕捉球在其轨迹上的某个位置。你会得到一张球在哪里的照片，但不知道它在那一刻之后会去哪里。另外，由于房间很暗，你只能在球撞到桌边时才能测量其动量。这样，我们便无法同时获得球的位置和动量。量子世界这种测量的局限性不是更好的技术能解决的，这是一种客观存在的物理局限。

　　上述局限性迫使物理学家从概率角度来描述粒子的运动。如果你通过狭缝向屏幕射出一个粒子或光子，你可以预先计算出其所击中屏幕位置的概率分布，但没办法确切地知道该粒子会击中何处。概率可以十分精确，但不能决定特定情况的结果。

　　这有点像一个糟糕的飞镖选手。虽然击中镖靶的概率相当高，但你准确地预测出他击中靶心的概率仅为0.1%。尤其是在几杯啤酒下肚后，你不能肯定他是否还有0.1%的机会击中靶心，不过确实有可能。

　　可以使用上述不确定性原理来理解股票和期权。面对股票在市场上买卖的金额时，每个股票交易者都想知道两件事：其一，此时股票在市场上买卖的金额是否合理；其二，未来的股价会在哪里。要分析股票在任何时间点的价格成因，需要结合公司的基本面信息以及外部冲击因素，因为股价是所有这一些信息的总和。显然这项任务具有较大的挑战性，但理论上应该行得通。幸运的是，透明程度不断的提高的市场可以辅助你完成这项工作。另外，我们大家可以单独考虑某个时间点的价格，而不是将其置于K线图中。具体而言，你所看到的只是某一刻100美元的ABC公司股价而已，再无其它。100美元的价格是公司价值所处的位置，它不能告诉你ABC股价未来在哪里。如同亚原子世界的粒子，我们有其位置信息但无法同时获知其动量信息。

　　你也许能够最终靠复杂的图表技术或其他工具，预测出股价在未来一年落于目前位置正负10%范围的概率为90%。该范围的预测可以非常准确，并且你能通过概率进行归因分析，但无论如何，你无法确知一年后股价到底在哪里。另一方面，股票在市场上买卖的金额在某一刻的动量也并没有透露当前的任何信息。未来价格包含了未来的信息，这无助于我们确定此时ABC公司是否值100美元。正如我们在处理粒子时所做的，我们大家可以测量未来价格趋势的动量，但这无法给我们关于任何当前位置或价值的信息。

　　每次股价移动到新的位置，其一年后所处位置的概率分布也会变化。这就使得弄清楚股价在未来的位置变得异常困难。许多交易者会十分肯定股票在次年大概率处于某个目标价位，但对下周的股价预测则会犹豫不决，更加不用说下一个五分钟了。但是下一个五分钟所消化的信息相较于下一周、下一年非常少，理应更容易进行预测。然而现实情况是，你越细粒度地观察股价，它就越模糊，就像亚原子世界所呈现的那样。

　　股票交易者面临的另一个难题是，他们能够对当前公司的价值十分肯定，也对未来整体股价分布的概率保有信心，但难以准确获知未来的价格趋势。回到ABC公司的例子，如果ABC的股价今天值100美元，那么一年后可能值90美元或110美元。股票交易者通常试图衡量股票在市场上买卖的金额在未来的位置和动量。他们只知道今天的位置和明天的动量，但要确知股价明天的位置，就必须知道同一时刻的位置和动量。我们已知道这是不可能的。

　　期权交易的不同之处在于，你可以交易“范围”本身。例如，你决定卖出一年后到期行权价为90美元的看跌期权和110美元的看涨期权。这一动作使得你交易股价在一年后位置分布具有90%概率的整个范围。同时，你不需要关心股价具体落在该范围内的哪个位置。只要在该范围内，你都可以赚钱。

　　与股票交易者不同，期权交易者不必须了解到位置，他只需要动量。期权交易者自然而然地采用了“不确定性原理”进行交易，而股票交易者则必须对可能不存在的情况声称其确定性。期权交易者能够正常的使用比股票交易者更少的信息进行交易，但交易本身并不脱离现实。股票交易者则通常要求比现实条件更多的信息，这通常让他们处于不切实际的境地。

　　另一方面，作为宽跨式组合的买家也通常迫切希望发生啥事，无论这多么不可能。正如我们在本书其余部分讨论的那样，期权交易与量子力学有着相似性，它们的价格变化速度和时间衰减发挥着各自的作用。

　　交易就是交易信息，这一直是本书的主题。除了交易“已知之知”和“未知之知”外，知道更多你不知道的东西也很重要。在寻求成功交易的过程中，交易者或许应该将自己置于“价格的不确定性原理”下进行交易。